本周日(12月4日)意大利将举行修宪公投，根据目前为止的民调显示此次公投失败的概率很大，而公投失败或将直接导致意大利银行业的危机，面对意大利摇摇欲坠的银行系统、疲弱的经济和高企的失业率，这场公投将会是英国脱欧公投之后，欧洲面临的又一大挑战。那么意大利修宪公投和意大利脱欧是什么关系？

修宪公投的始末

事情还要从二战开始说起，意大利因为刚刚经历了漫长的法西斯独裁统治，饱尝战争苦果。所以1948年生效的宪法的宗旨就是权力制衡，用议院制衡总统，避免再出现独裁倾向。不过，独裁是防止了，却极大的削弱了意大利政治的稳定性。

首先，因为宪法规定的选举制度问题，意大利有很多政党，每届政府的政党都很难在议会两院中取得多数席位，再加上议会有权力解散政府，于是政府经常被解散并提前举行大选。

其次，意大利执行严格的上下两院制度，两院之间的权力完全对等，在通过任何的立法和政策时，议案必须在两院分别通过，单一议院通过的无效，且在审议同一议案时两轮审议的间隔不得少于3个月。于是议案常常因上下两院的扯皮而流产。

于是，二战结束以后到现在70年间，意大利共经历了63届政府，几乎一年换一届。无法拥有一个长期执政的政府，就无法执行长期经济政策，在上下两院的扯皮下，也无法有效通过立法实行结构性改革。

长期积弊下，使得意大利经济已经积弱不堪，遭遇08年经济危机的打击后，债务危机爆发，意大利成为欧猪五国之一，此时宪法已经到了不改不行的关口。

于是，意大利总理伦齐和他所在的中间偏左政党民主党于2014年4月提出政治改革议案。

改革方案可以说是大刀阔斧。首先，上议院的立法权将被剥夺，人数也会从目前的320人削减至100人，其中74人还是由总统直接任命而非选举产生。同时，在选举中获得40%以上票数的政党，将自动获得下议院54%的多数席位，执政党将获得议会控制权。

如果此次宪法改革公投如果通过，将从根本上改变意大利政治不稳定的现状。行政权力将获得极大扩张，不仅可以保证每届政府不会再在任期内被解散，继而有充足时间实行执政方针，而且还可以更为有效地在议会通过各类立法和新政。

从整个公投的目的来看，民众理应支持宪法改革，在今年年初的时候就有近80%准备出席公投的人想要投赞成。但是在这一年里，情况急转直下，如今反对的人已经占了近50%。

此次公投为何如此重要?

花旗银行表示，意大利公投将是继英国脱欧公投之后，“欧洲政坛最大的风险点”。

尽管目前欧盟和意大利的关系紧张，但欧盟私下还是希望公投能够通过，这对整个欧盟的信心提振大有帮助。此外，欧盟也不希望看到反欧盟的五星运动党上台。

反对党五星运动党将会是这次公投失利的最大受益者。6月，罗马选出了历史上的首位女市长拉吉(Virginia Raggi)，她正是来自五星运动党，在市长选举中获得了67%的选民支持。今年七月Demos institute进行的一项调查显示，五星运动党已经取代伦齐所在的民主党成为意大利最受民众欢迎的党派。五星运动党主张就意大利是否应该脱离欧元单一货币体系举行公投。

如果公投失败后伦齐遵守承诺立即辞职，届时最大的获益者很可能是反建制的民粹主义政党五星运动党，该党坚定地反对欧洲一体化，其领导人格里洛曾多次号召意大利就是否留在欧元区进行公投。

若果真如此，那么意大利将成为继英国之后，欧盟倒下的又一块多米诺骨牌。

公投失败会有什么结果?

这次公投已经不是修宪这么简单了，还牵扯政党间的斗争。民粹主义政党五星运动党现在恨不得马上让伦齐下台，自己当政。这次公投其实是民众在选择执政党。

更重要的是，现在五星运动党风生水起，势不可挡，如果伦齐下台，很可能上来执政，然后推动意大利退欧。

而且，五星运动党一直积极争取就退出欧元区举行公投。该政党下议院副总裁Luigi Di Maio表示，如果五星运动党掌权，将推进欧元成员国公投。Di Maio未阐明是否将取代欧元，在一次采访中表示他支持“两个不同速率的欧元或全国性货币。”

如果公投不通过，伦齐下台的话，五星运动党上台当政，金融市场的不确定性会进一步放大，欧元也会跟着下跌。

驻伦敦经济学家Gianluca Salford和Marco Protopapa在一份报告中称，“任何对退出欧元区的可靠噪声都引发资本外逃和严重的市场动荡，所以市场压力可能迫使呼吁退出欧元区的政党迅速修改他们的计划。”

因担忧最终后果，市场甚至在12月4日公投之前已经开始承压。欧元本月下滑超过3%，至2015年3月以来的最低水平，除此之外，意大利10年期债券收益率攀升至2%以上，为逾一年以来首次，也暗示风险高企。

不少市场资深人士表示，如果意大利总理伦齐在有关宪法改革的公投中失利，随之引发的市场动荡令投资者不敢对意大利已经陷入困境的银行进行资本重组，那么，该国就有多达八家这样的银行面临倒闭风险。

欧洲各国和其他地方的金融家和政策制定者正在密切关注这一局面，他们担心意大利的银行大规模倒闭可能引发整个欧元区银行体系的恐慌。

不论如何作为今年可能的第三只“黑天鹅”，在英国脱欧逆袭，特朗普美国大选逆袭，意大利修宪成功也不是什么不可能的任务。

附：各大投行机构对意大利公投的看法

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