为什么人民币贬值？

人民币的波动主要来自美元影响。当前人民币主要盯住美元，汇率的波动主要来自美元。在中国央行不干预下，推升美元升值的因素将导致人民币存在贬值压力。

欧元区QE和希腊极左派上台是这两天人民币暴跌的主要原因。(1)欧元区QE和极左派上台避险情绪上升推升美元兑欧元大涨，在中国央行不干预下，人民币兑美元贬值。(2)欧盟是中国主要贸易伙伴国，为应对欧元贬值，维持出口的稳定，市场预期央行会有意降低人民币汇率，导致外汇市场抛售人民币。(3)经济基本面是人民币贬值的基础。欧洲经济走弱，中国经济放缓，凸显美国经济走强，是人民币贬值的基础。

人民币波动带来的主要影响有：(1)两天人民币暴跌对资金流向的影响是一次性的，对A股影响已经部分体现。中期看，人民币实际有效汇率升值，央行有意愿在中期保持币值稳定，中国经济基本面放眼全球在一地鹅毛的世界里尚属稳健，避险资产效应会逐步显现，不会出现资金持续大幅流出和汇率暴跌。(2)出口订单先于汇率波动，且主要以美元计价。人民币短期大幅贬值，短期看有助于缓解前期人民币高估带来的订单流失压力。(3)人民币相对于其它货币升值，有利于“一带一路”国家战略。(4)利好资产美元负债人民币的企业，利空资产人民币负债美元的企业。

短期人民币利空基本出净，中期人民币相对于美元会贬值，相对于欧元、日元及新兴经济体货币升值，最终实际有效汇率升值。(1)15年下半年IMF重新评估特别提款权一篮子货币，是人民币国际化的重要契机。政府将有意保持人民币的中期稳定来推动人民币国际化进程。除美元外，其它主要货币都在贬值，是加速人民币国际化的契机。(2)出口仍然是中国经济增长的重要引擎，需要综合考虑每个贸易伙伴国的汇率。以邻为壑的货币政策促使各贸易伙伴国竞相贬值，纷纷降息。(3)经济放缓、物价通缩、外占收窄等情况加大降准和PSL预期。(4)美元加息预期促使资金外流，人民币短期存在贬值压力。

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