基金经理许先生：走还是留，是个问题

与喜笑颜开的基民不同，某家银行系基金公司的基金经理许先生最近则很纠结。

“公司最近向股东提出关于股权激励的想法，得到的答复是"这不是在开玩笑吗"。”许先生告诉记者，此前公司高层曾表示将在激励方面有所推动，现在看来似乎不可能。

等来了牛市，却没有等到股权激励。望着身边一个个奔私的身影，许先生在考虑到底是走是留。

的确，随着财富管理需求的持续扩容，公募基金凭借自身优势有望站上新的发展风口;然而牛市除了给公募带来规模和希望，也带来了基金经理的频繁离职及其背后所隐现的机制症结。

截至4月13日，年内一共有43家基金公司的79位基金经理离职或变更职务，一批较为资深的公募“老人”投奔私募。

让业内人士担心的是，在有经验的基金经理频繁出走的同时，牛市催生了更多新基金批量入市，对于人才的需求进一步加大。

“2007年公募最大的一个教训就是，行业没有做好充分的准备去接受那么多资产管理规模;现在也同样面临相似的问题。”许先生说：“这里面的关键，在人。”

或许，在许先生所在基金公司的股东看来，基金一年所上交的利润不过旗下一家分行的利润体量，以此就想要股权激励分明是在“开玩笑”。

但在许先生和众多基金从业者看来，激励机制的“到位”是保证这个轻资产、重人才的资管行业能够长远、平稳发展的关键。

事实上，即便是公募规模达到5万亿的今天，人才激励的矛盾依旧是最困扰行业发展的症结之一，甚至，牛市的来临有让这种矛盾扩大的趋势。

“一方面，牛市里很多基金经理看准机会私奔，去寻找更好的职业发展;另一方面，公募新产品和新资金的大面积扩容，也会产生基金投研资源实力与实际管理规模是否匹配的问题，没有足够优秀的基金经理，怎么管理那么大量的资金，现在牛市怎么样都赚钱，但如果行情变了呢?”许先生说。

这位近两年业绩还不错的基金经理表示，之所以仍然留在公募，是因为公募具备平台优势，其研究的深度与广度是一般的私募不能匹敌的;其次，在公募可以服务更广泛的投资者，随之伴生一种更高的成就感。

但他也坦言，传统公募激励机制下，优秀基金经理的产出与收入并不对等，如果不进行机制方面的改革，公募想要留住人才进而实现长远发展无从谈起。

基于此，近年来一些基金公司也在尝试改革激励机制，并有了初步的效果。例如中欧基金在行业内率先实现员工持股的股权改制，同时推行明星基金经理事业部制，吸引到了刘明月、曹剑飞、周玉雄等资深投资人才，资产规模从2013年末的80多亿飙升至去年末的500多亿。

但也有保守观点认为，事业部制等改革牵涉内部资源和利益分配，处理不当反倒会影响公司整体运作效率;此外，股权改制等激励改革目前多在中小基金公司或次新公司中推行，大公司中鲜有跨出一步者。“改革的效果如何，还有待时间检验”。

如今，许先生依旧在基金公司，但会做多久，或许连他自己都没有一个长远的计划——而这或许是这波牛市背景下，公募发展所面临的最首要的挑战。

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