疫情之下该如何调整资产配置?

疫情下应如何调整资产配置?今天是春节后股市开始的第一天.与往年不同,这个春节,全国人民经历了新型冠状病毒肺炎流行的考验.对投资者来说,最关心的是这次疫病对资本市场有什么影响?如何进行资产配置?本文试图给出一些答案.

疫情下的资产表现

从年初的流行相继公开,逐渐发酵,对资本市场的影响也越来越突出.通过数据分析,我们可以得到以下判断:

1、婴儿类产品的收益率持续下降.

首先可以观察到,1月份国债收益率持续走低,如下图所示.其中,1年期国债收益率从1月初的2.4%下降到1月23日(春节前最后一个交易日)的2.21%,下降幅度达到7.9%=(2.4%-下降2.21%)/2.同期,10年期国债收益率从3.19%降至3.03%,降幅达5%.

发生这种现象的主要原因是

另一方面,春节前,市场资金面比较丰富,1月6日除了降低准备金0.5%释放的8000亿美元以外,中央银行为了保障春节前的流动性,从1月15日开始,连续7个工作日开展公开市场操作,其中包括7次回购操作和1次中期贷款的便利(MLF)操作,累计向市场投入资金14800亿元.

另一方面,由于疫情带来的不确定性,市场的危险回避感情不断上升,大量资金流入国债、高级公司债务等低风险资产.这些资产价格上涨,收益率持续下降.

这一趋势预计年后将继续:在资金方面,中央银行将于1月28日考虑到2月3日上市后到期资金规模较大,人民银行将利用公开市场操作等货币政策工具立即投入足够的流动性,保持银行系统的流动性在市场情绪方面,疫情的发展还存在不确定性,市场危险回避感情的缓和还需要时间,低风险资产短期内仍是追求大资金的主要目标,收益率持续下降.

对平民来说,最直观的感觉是,婴儿类货币基金产品的收益率在疫情流行期间持续保持下位.这种产品的主要投资目标是国债、高级企业债务、大额存款等低风险资产.

另外,作为危险回避资产,黄金价格也有上涨的倾向,但考虑到黄金价格形成机制更加复杂(国际形势、经济发展、疫情、市场情绪、汇率、供求对黄金价格有影响),黄金价格的倾向也更加引人注目.

另一方面,房地产和消费信用都是高杠杆行业,对于有购房和信用需求的消费者,未来收入的不确定性一定会影响他们的购房决策.对于正在偿还的购房者和消费者,收入的不确定性直接影响偿还能力和贷款资产质量.因此,银保监会已行动-1月26日的通知中,提出受疫情影响暂时失去收入来源的人应适当倾斜信用政策,灵活调整住房贷款、信用卡等个人信用偿还计划,合理延期偿还期限.

(2)疫情对行业的直接影响.除了影响居民收入、抑制需求和偿还能力外,疫情也直接影响行业.在商业房地产方面,随着人们旅游消费的锐减,收入压力通过商户向房地产经纪人传达,据统计,超过20家住宅企业以减免租金的方式与商户克服困难.这是一个非常人性化的一面,钱币的另一面是相关企业收入和利润的减少.在住宅方面,疫情最直接的影响是看房人数的减少.在信用方面,消费场景逐渐被压缩到网上,规模受到限制.

综合以上分析,可判断,在疫情解除之前,房地产和信用资产将继续承受压力,没有太多的机会和故事.

4、新的商业模式和机会的产生.

所谓的危机总是危机中有机,在疫情影响经济发展的同时,新的商机和模式也可能诞生.电影《囧母》是创新,春节整体流行粒子被没收时,《囧母》开辟了另一条路,以网络免费播放形式,3天内完成了6亿播放量,不仅获得了口碑,还从今天的标题中获得了6.3亿真金白银的收入.

很多人可能会说我不是徐峯,也没有拍电影,怎么创新呢?事实上,创新不一定仅限于电影的发行.在你熟悉的行业和领域——如何改变现有的思维和商业模式,应对市场的巨大变化是创新者需要思考的问题.

疫情下的资产配置建议

以上是疫情背景下各种资产表现的分析,作为投资者应如何配置?笔者有以下三点建议:

(1)顺势而为,以避免危险为主,短期内不寻求高利益,但寻求无损.由于疫情的影响,短期经济增长的概率放缓,股票市场存在下跌风险,最近以低风险的危险回避类产品为主,如货币基金、国债回购、大额存款单等.这种产品的回报率不一定很高,但它可以保证资产的高流动性和低风险.一方面,它可以为生活中的不时需求做准备.另一方面,当经济企业稳定下来,市场复苏时,及时跟进也很方便.

(2)关注受益行业(医药/器材)和新的商业模式.不仅要避免危险,最近如果不投资的话,建议关注有利的行业和新的商业模式.受益行业如医药和器材领域,即使是同一个医药行业,不同目标的公司情况也大不相同,有的公司和产品与疫情有关,有的与疫情无关,具体选择投资目标时,最好了解拟投资目标的公司的信息和产品,避免人云和云

(3)对于自己熟悉的股票,及时复印,相信疫情过去,市场反弹,经济长期良好.在政府强有力的领导下,疫情一定会过去,经济发展也会恢复正确,相信市场也会反弹.我相信如果能把握自己熟悉的领域和股票的机会,及时复印的话,会有很好的收获.

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