春节煤价有高位回落可能

近日,相关保供会议频繁,煤炭供应进一步向发电和供热企业倾斜,力争实现长协100%覆盖。产区增产文件陆续发布,四季度增量力度再加大;展望保障能源电力安全,保供增产与产运需要科学合理对接是重中之重。

到10月,鄂尔多斯日均产量219万吨,月度环比增长11万吨。包括10月10日鄂尔多斯全市正常煤矿229个,年生产能力达6.5亿吨以上,单日产量234.2万吨,创年内新高,保供力度进一步加大,达到去年冬季保供水平。

不过,在煤矿增加长协保供后,市场煤炭供应有所减少;而建材、化工等非电力用户采购活跃,坑口地销价格上涨仍未停止,间接支撑港口煤价。尽管目前市场边际供求已经发生变化,电厂库存小幅上涨;但长协保供导致市场煤炭短缺、大秦线检修25天、主产地水灾刚恢复,支撑中下旬市场依然活跃。

产量增加加速,但需求淡季不淡,加上补库刚需,需求好于供应,期现价格再次大幅上扬。另外,今年水电不及去年,整体电力需求较强,相应的同比增长继续增长,沿海需求强于内陆。在紧张的供电形势下,全国多地发布限电限产通知,东北地区的民用电甚至出现了拉闸现象。虽然终端库存量维持低位运行,去库后开始出现堆积如山的现象,但全社会仍较往年同期存煤,冬储补库压力依然很大。

南部天气转凉,日耗下降,沿海电厂借机补库,存煤有所增加。当前,沿海八省电厂存煤较10月初已有所增加,预计10月底电厂库存可有较大幅度增长。在寒冬季节(11、12月),部分高耗能行业,如利用市场上的煤,对水泥、化工等进行错峰生产,将减少市场煤采购;而主力电厂则以长协为主,市场煤价偏高,导致煤价偏高。

另外,大秦线恢复正常运输,山西煤矿将恢复生产,内蒙地区增产进度加快,促使社会库存上升。冬季,虽然民用电负荷增加,但电厂后续补库压力有望缓解,或改变市场预期。
而在全社会低库存补库动能和“冬迎峰度冬”旺季来临的大背景下,煤价仍有支撑。

但受双碳政策影响,11月、12月,高耗能行业的无序用电将受到抑制,工业用电需求受到抑制,终端库存有望增加。寒冷冬季,市场紧张状况将逐渐得到缓解,从大缺口转向紧平衡,再到基本平衡。

冬季寒冷季节,预计煤炭价格涨幅将有所收窄,十二月底,临近春节用煤淡季,煤炭价格有望回落。

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