油价暴跌对相关行业的影响

自去年7月开始，国际原油一路震荡下行。油价暴跌对相关行业的影响几何？

由于全球石油供应充裕局面不改，机构下调全球石油需求预测以及欧佩克对限产保价存有分歧等诸多利空消息充斥市场，本计价周期以来，欧美原油期货一路走低，油价今年下跌了近10%。受此影响，原油变化率一直保持在负值范围内拉宽。截至当地时间10月9日，美国原油期货挫跌2.3%至83.76美元，此前最低跌至83.59美元，为2012年7月以来的最低位。进入10月，国际原油市场正式进入熊市，两大基准原油双双跌破90美元大关。

信达证券高级分析师麦士荣等认为，国际市场缺乏利好支撑，这轮源于需求低迷的原油下跌或会持续一段时间，而跌破90美元后带来的连锁反应或对全球市场造成冲击。

在多家机构看来，油价快速下跌对近两年以来发展迅速的新能源行业并非好消息，跌回数年来低位的油价或抑制新能源产业的投资增速。

一位券商分析师表示，虽然业内很少提及，但实际上包括页岩气、天然气和太阳能在内的多种新能源和清洁能源都有和油价对应的平衡价位，原油跌破这些价位后，这些行业的经济性也会受到质疑。“油价下跌如果持续时间长或让市场无所适从的话，新能源不经济会导致很多新能源建设放缓。”他表示，前几年一些在高油价背景下发展迅速的新能源行业诸如页岩气等，在油价暴跌的情况下可能暂时失去相对经济性。

也有新能源行业分析师对此持有异议，他们认为，油价下跌对新能源的负面影响较小。有分析师认为，新能源应用主要是侧重于发电方面。随着可再生能源配额制政策的即将出台，新能源行业有望迎来重大利好，风力发电、光伏发电的消纳问题将得到保障而且根据订单，四季度增长比较确定。核电方面，国家发改委日前已拟定首批4个共计逾1000万千瓦沿海核电项目的开工安排，沿海核电尤其值得关注。由于我国还处于调整能源结构的过程中，新能源整体占比不高，未来仍有广阔发展空间。

一个例证是，今年以来，随着一系列扶持政策的推出，国内新能源汽车产业异常火热。中汽协日前公布了汽车产销数据，9月份新能源汽车呈现井喷，单月销量达9000多辆，同比增长逾7倍，环比实现翻倍。多数分析师认为，第四季度新能源汽车出货月均销量将超万台，全年销量可能达到8万辆。

根据油价从上游向下游逐渐传导的规律，油价变化首先受影响的是乙烯、丙烯等化工原料；其次是衍生出来的化学中间体，如苯胺等；再次是各种助剂等精细化工原料；最后是日化品、涂料、油墨等直接与消费领域密切相关的终端化工产品。

华融证券认为，首先，对上游勘探开采企业形成利空，将影响这些企业的利润。其次，整条化工产业链的产品价格可能由于油价的下跌而下跌，但对企业的具体盈利变动需要具体分析。第三，油价的下跌可能使一些新能源的经济优势变得不明显，进而影响这些产业的发展。第四，由于成品油价格的同步下跌，将使交通运输、航空等用油大户成本降低，全社会的CPI水平也将受到影响。

近日，沪深两市4家航空上市公司股价均大幅走强，原油价格的下降将直接有效地降低航空公司运营成本。历史数据显示，国际石油价格每下跌5%，我国航空公司将节约航空燃油成本百亿元，对行业景气度产生巨大的积极影响。

让很多人想不到的是，农产品与原油的相关性仅次于能源化工。

原油价格下跌将会直接拉低汽油、柴油、化肥、农药、农膜、除草剂等的价格，这将降低农产品的生产和农用机械的生产、运输等成本，带动农产品价格回落。油价高企还导致燃料酒精、生物柴油等生物能源的生产利润下降，必将对相关农产品价格带来不利影响。在生产燃料酒精的农产品中，玉米占50%，甘蔗占40%，其他有小麦、甜菜、木薯等，生物柴油涉及的有豆油、棕榈油等。而部分农产品价格走低还会带动其他农产品价格回落，从而导致农产品整体维持低位运行。

例如，原油对油脂有较大带动作用。近期原油价格回落，打压棕榈油价格。由于棕榈油是油脂中价格相对较低的品种，一般作为豆油的掺兑替代品，是国际上特别是欧洲重要的生物燃油原料。

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