随着美联储进入议息会议前的缄默期，经济数据再次成为了扰动市场情绪的导火索。周一（12月5日），受意外强劲的ISM服务业PMI数据影响，美元探底回升至105。

美国供应管理协会（ISM）数据显示，其非制造业采购经理人指数（PMI）从10月的54.4上升至上个月的56.5，预期为53.1，表明占美国经济活动三分之二以上的服务业在利率攀升的情况下仍具有韧性。

美国服务业活动回升，加上上周公布的非农就业报告好于预期，这些乐观的报告助涨了对明年经济可能避免衰退的乐观情绪，但同时也刺激了对利率将上升到何种水平的猜测。有投资者担心，美联储加息预期重新升温或进一步加剧经济风险。

满地可银行资本市场经济学家表示，ISM服务业PMI数据强调了美国经济仍然显示出一定的力道，虽然这对增长前景来说是个好消息，但对试图抑制需求和缓解通胀的美联储来说就不太好了。

资产管理机构BK Asset Management宏观策略师认为，美联储没有得到更多控制通胀所需的信息，这增加了未来的政策压力。对于FOMC而言，需要看到的是劳动力市场更快的降温，然而服务业活动的加速证实了通胀助推剂将进一步转向了这个部分，而这部分价格压力往往需要更长时间才能缓解，因此利率风险将向更高的水平倾斜。他预计，随着货币政策和金融状况持续收紧，明年上半年美国经济面临的考验将进一步加剧。

为了应对物价风险，今年以来美联储已经累计加息375个基点，紧缩力度达到上世纪80年代以来最激进的水平。距离美联储今年最后一次议息会议还有不到两周的时间，从此前的官员表态看，12月加息幅度料降至50个基点。但市场和美联储均已将目光聚焦到了利率终点，以及会在限制性区域持续多久上。

有媒体分析表示，美联储将在本月加息放缓至50个基点的同时，讨论明年的加息计划。工资的快速增长可能导致美联储官员们考虑在2023年将政策利率提高到5%以上。

对美元后市的走向，兴业投资分析师指出，美元在11月大幅下跌，已经消化了美联储放缓加息步伐的预期，当前需要关注的是这种预期是否已经充分被定价。如果市场已经接受了美联储放缓加息步伐的事实，那么需要美联储新的更鸽派的声音推动美元进一步回落，否则，美联储仍将在更长时间加息的预期价格可能缓解美元跌势，甚至带动美元进一步反弹。

荷兰合作银行高级外汇策略师表示，关于通胀触顶、利率峰值、美元触顶的问题，正在慢慢转变成通胀持续，以及利率更高、持续更长时间的问题。鉴于美联储可能在更长时间内维持其鹰派基调，以及石油和天然气价格可能再次上涨，美元走软的趋势可能已经到头。

道明证券经济学家认为，在11月CPI数据公布和12月美联储会议之前，美元可能会盘整。

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