为了抵御货币风险买入黄金，为了保险、获利和漂亮的硬币而买入白银，这是投资者普遍的做法。那么什么时候炒白银才是适宜的时机？

答案很简单，当黄金/白银比率处于高位时买入白银，当该比率处于低位时买入黄金。问题在于如何定义“低”和“高”。

与黄金价格相比，白银价格的波动幅度更大、速度更快，因而，过去50年里金银比在20至100之间波动。而历史上这一比率更低，介于10到20。

上图为金银比周线走势，显示了交易黄金和白银的理想情景。在该比率低企、白银相对昂贵时购买黄金；在该比率高企、白银相对便宜时卖出黄金。红色箭头标记了自1971年以来的13次交易机会。通过这些操作，投资者的贵金属总体持仓可能会大大增加。

从1971年开始，投入1000美元买入23盎司黄金。之后在黄金和白银之间来回交易。到2018年底，在一个完美的交易环境中，最初投入黄金的1000美元将变成17.7万盎司白银，价值超过200万美元。

但在一个更真实的世界里，未来是不可知的，难以抓准市场机会，贪婪和恐惧阻碍人们做出正确的决定，而且趋势变化很难实时看到，所有的市场都受到操纵，再加上每笔交易都包含一定的费用。

GE Christenson指出，

当金银比高企时——处于40区间(1980年泡沫前)和高于60(1980年泡沫后)——购买白银；

当金银比低企时——低于30(泡沫前)和低于50(泡沫后)——卖出白银并买入黄金；

计算金银比五周均值。只有在金银比跌破均值高位或上穿均值低位时才进行交易；

计算12个周期RSI。只有在RSI触及极端水平——低于25或高于75——并反转时才进行交易；

假设每笔交易的费用为5%；

不考虑税收。

以1971年用1000美元投资黄金为起点。按照上述系统，根据周收盘价，40多年来有15次交易，白银持仓将增加到逾3.4万盎司，价值约50万美元(扣除交易成本)。虽然成长不错，但远低于理想情况下的交易结果。

原因何在？

黄金和白银价格48年来上涨，因为银行卡特尔令美元贬值。价格继续走高以及美元进一步贬值不可避免；

每一次交易每种金属的交易量比上一次增加约一倍。从另一个角度看，十次以后可以达到最初的1024倍。

即使在现实世界中存在各种阻碍，当金银比达到极值时，每隔两到四年，投资者的持仓也会随着金银之间的切换而增加。

当前金银比高达85，将黄金换成白银或是明智之举。

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