周五(4月30日)本交易日现货白银开盘美元/盎司价报26.09美元/盎司，最高触及26.11美元/盎司，最低触及25.84美元/盎司，银价截止发稿报25.92美元/盎司，跌幅-0.67%。

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美国国债的上行风险有限，下行风险更大

鲍威尔保持货币政策不变，经济前景略有改善，使美国国债极易受到冲击。随着经济改善和通胀压力变得更加明显，美国国债收益率将恢复上升。萨克斯认为，到夏季，10年期美国国债收益率可能达到2%。在这个水平上，美国国债的收益率会遇到很强的阻力。最大的问题是，收益率达到2%会怎么样?股市会跌，还是经得起收益率的上涨?如果股市出现大规模抛售，美国国债收益率可能跌破关键水平。但更有可能的是，在市场回调期间，宏观经济形势将继续改善，从而推高收益率。

在这种情况下，持有美国国债是没有意义的。即使10年期美国国债收益率跌至1%以下，其上行空间仍然有限，因为美联储一再表示不会容忍负利率政策(NIRP)。但是，下降是无限的，因为按照通胀预期，收益率可以上升到远高于2%的水平。

十年期美国国债呈下降趋势:萨克斯认为，与新兴市场相比，美国高收益企业更值得关注，因为后者将推动更大的经济复苏。此外，风险企业债券的收益率远高于新兴市场的主权债券。高收益公司债券的收益率为4%，期限不超过4年。为了在新兴市场主权债券中获得相同的收益率，有必要将期限延长至8年，从而使投资组合更容易受到利率敏感性的影响。

这两种资产都不是无风险的。事实上，企业和新兴市场主权地区的杠杆水平越来越高。这就是为什么有必要仔细选择和安全地持有他们的债务，直到他们到期。目标是在不违约的情况下锁定足够高的回报率。但随着美国国债收益率上升，可以预计这些资产将被重新定价。

白银技术分析

上周白银冲高回落显示27附近压力明显，多次提及在上涨行情里同时企稳，白银涨幅大走势，可是如下跌那么及时不要参与做多白银，目前看白银今日再次考验25.4区域得失，如果这里失守再次回到24.6到23.8区域横盘整理，那么今日就是两手准备，那就是第一次25.4附近看到企稳择机短多，如果破位那就是等24.8附近再说，既然上涨动能衰退说明26.8上压力明显，那么反弹顺势参与短空目前压力下移26.5区域。综合上述操作思路如下：

压力：26.5-----27.3支撑：25.4-----24.8

日线做多信号出现，那就是直接回落做多不变，短线回落25.4区域择机分批买入25损就好直接反弹26.5区域可以短空27.2损目标25.8到25.3即可。毕竟后期经济复苏白银工业需求有牛市预期，而且前期抱团出现炒作，不排除后期有继续上涨那就是说黄金企稳，做多白银涨幅更大。对应TD白银走势依然5200批买入严格5100损。直接反弹5480区域空5580损目标不带。

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