凯投宏观在周三(11月21日)发布的报告中表示，明年白银将成为扭亏为盈的一年，由于投资者需求增加以及美国货币政策收紧意外结束，预计到2019年底白银价格将上涨至17美元/盎司。

① 2019年将是白银命运逆转的一年，到明年年底白银价格料上升至17美元/盎司，因投资者需求上升且美联储加息政策将意外结束;

② 白银今年可能是2010年以来的第一个过剩年份，过剩规模将触及8年高位至3500万盎司，而2017年市场平衡状态;

③ 2018年的过剩是一种短暂现象，投资者需求疲软，产量增加以及光伏需求放缓是今年过剩的三大主要原因

凯投宏观高级商品经济学家RossStrachan周三表示“展望未来，我们认为2019年将标志着白银价格出现转机。到2019年底，我们预计白银的价格将上涨至17美元/盎司。”

Strachan引用了由白银研究所Refinitiv的GFMS团队编制的数据强调，自2010年以来白银首次出现大幅盈余。

“数据显示，在2017年市场平衡后，今年白银市场的盈余将达到3500万盎司的八年高位，”他说。

Strachan补充说，但是，今年的盈余是一个暂时的现象，他认为投资者需求疲软，矿产量增加，光伏需求放缓是盈余背后的三个主要原因。

他指出“这将在明年反弹，导致盈余减少，白银价格反弹。”

凯投宏观预测投资者对今年即将触及九年低点的银条和银币的需求将会反弹。

Strachan表示“我们估计ETF需求量将达到1亿盎司，而且金条和金币需求将重新燃起。我们还预计投资者的期货头寸会在今年的峰值上升。”

这位经济学家还预计明年美国货币政策收紧将意外结束，这可能会削弱股票价格和债券收益率，从而引发资产重新分配到白银等避险资产中。

“凭借其典型的高beta值，我们预测白银价格上涨将超过黄金价格，”Strachan指出。

Strachan补充说，最重要的是，在汽车电气化中白银的使用量增加可能会有额外的推动力。

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