2018年对白银来说是艰难的一年，迄今下跌16%，不过分析师Boris Mikanikrezai相信，白银终将克服当前的看跌动能。

最近一份CFTC(美国商品期货委员会)数据显示，截至10月2日，非商业白银净空头头寸减少895吨，至2721吨，这主要是受到空头回补(1402吨)的推动，虽然部分与多头清算(+507吨)相抵消。

此外，过去一个月非商业白银净多头头寸仍增加了1785吨。自今年年初以来，非商业白银净多头头寸已经减少了近8809吨。

去年非商业白银净多头头寸大幅减少8809吨。而世界白银协会的数据显示，2017年白银实物需求(饰品、银币和银条、工业生产)仅下降690吨。这表明白银期货合约的投机活动可以对白银现货价格产生显著的影响。

根据CFTC的统计，今年白银投机性仓位达到有纪录以来最悲观的水平。这说明投机活动迟早会恢复正常，可能会引发白银期货的买盘浪潮，推动银价大幅上涨，最大白银ETF——SLV的价格也将水涨船高。

根据FastMarkets，截至10月5日，白银etf投资者持有实物白银约20105吨。9月28-10月5日当周白银etf投资者的白银持有量减少了33吨，这是连续第二周卖出白银。

过去一个月ETF投资者卖出白银25吨。自年初以来，ETF投资者已经卖出白银104吨，相对于ETF总持有量仅仅下跌了0.5%。

白银etf投资者认为，自8月中旬开始银价走势的反弹并不是看涨阶段的开始，而更倾向于清算头寸。尽管如此，白银etf流出的速度仍然微乎其微，无法对白银现价和SLV产生影响。

鉴于白银市场极端负面的投机仓位以及稳定的ETF需求，Mikanikrezai认为白银价格走势面临的短期风险倾向于上行，并建议做多SLV。

综上，分析师Mikanikrezai指出，考虑到当前白银市场负面的交易动能，他认为白银目前处于最后的抛售浪潮，这将为未来几个月的强势反弹埋下伏笔。

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