在3月和4月，市场曾有观点认为白银的持仓报告极为看涨。但是分析师Steven Saville认为这种看涨的解读忽视了持仓报告中的看跌因素。

对白银看涨源于Comex白银期货的大型投机者持仓（非商业机构）从净多头变为净空头，这表明大型投机者对于白银前景的观点和之前比起来变得悲观，考虑到投机情绪的反向性质，这是一个看涨信号。

然而白银整体持仓中的两个组成部分令这一看涨观点的有效性存疑。

首先，当白银价格接近低点时，白银期货的未平仓合约倾向于处于低位。但是在今年4月初，未平仓合约触及历史高点。

其次，尽管白银期货的大型投机者情绪低落，但是小型投机者（非报告持仓）的情绪极端乐观，非报告净多头持仓处于9年来的最高水平。而在非报告持仓大涨时白银开始上行是极为罕见的情况。

综上，Saville认为，白银的持仓并不能为价格提供支撑，这主要由于大型投机者的看涨影响被小型投机者的看跌影响所抵消。

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