近 1 周企业 IPO 情况总览： 12 月 11 日，共 4 家企业首发上会， 3家顺利过会， 1 家取消审核。周通过率为 75%。过会企业为：三美股份、新诺威、每日互动。 本周 A 股无三板公司上会。
　　本届“大发审委”上任以来 IPO 通过率为 58.89%： 2017 年 10 月至今，本届“大发审委”（市场对“主板和创业板发审委合并”后的俗称）共审核 270 家首发公司（ 已统计近期取消审核的公司），其中 159 家获通过，通过率约为 58.89%。在这 270 家公司中，共有 57 家来自新三板，占比 21.11%；上会的新三板企业中，拟登陆上交所主板的企业共 27 家，拟登陆深交所中小板的企业共 8 家，拟登陆深交所创业板的企业共 22家。共有 31 家新三板公司 IPO 通过，三板公司整体通过率为 54.39%。
　　过会公司相关问题简析： 发审委会议对 IPO 过会公司，提出了相关问询，涉及财务方面、经营方面、合规方面等问题。我们列示过会公司相关问题的用意在于，为后续申请 IPO 公司提供参考。 本期过会企业主要财务及经营问题涉及：净利润与收入不匹配（收入平稳增长，综合毛利率逐年上升、且显著高于同行业可比公司平均水平）、 前 5 大客户收入占比较高。
　　69 家新三板企业 IPO 排队： 目前 8 家公司处于已过会待挂牌状态：分别为有友食品、宁波水表、威派格、长江材料、新产业、泰林生物、七彩化学、华阳国际。排队企业中，凌志软件 终止审查。本期新增 2家排队公司：湘佳牧业、美畅新材。 近 1 周，按公告日统计，新增 4家 三 板 企 业 参 与 IPO 辅导 ： 山 水 环 境 (831562.OC) 、 闽瑞 股 份(834720.OC)、日兴生物(835197.OC)、集美新材(836312.OC)。
　　新三板市场与港股市场关联统计： 截至目前， 共有 21 家公司与三板市场和港股市场有关， 本期君实生物通过聆讯。 在目前三板市场上，有 11 家公司表达了 H 股上市意向： 分别为成大生物、盛世大联、中国康富、君实生物、寰烁股份、新眼光、九生堂、易销科技、赛特斯、泽生科技、 盛源科技。 已退市或拟退市三板公司中，共 9 家公司提交招股书，分别为：华图教育、库客音乐、亿邦股份、新东方网、永升物业、纳尼亚、豆盟科技、捷帝股份、汇量科技。 1 家未挂牌公司 复宏汉霖 撤回三板挂牌申请，并拟登录港股市场。 目前，新东方在线、汇量科技已通过聆讯。
　　君实生物预计将成为首家“新三板+H”医药公司： 三板市场君实生物目前处于停牌状态，在三板市场市值为 129 亿元（按港币兑人民币 1：0.884 折合，约 146 亿港元），停牌前股价为 21.41 元人民币（约 24.22港元）。 君实生物《全球发售》定价区间在 19.38~20.38 港元（较三板市场折价约 16%~20%），预计募集约 30.8~32.4 亿港元，发行后两地合计市值在 176.8~178.4 亿港元水平。君实生物可比公司信达生物（ 1801.HK）上市后表现较好，信达生物目前市值 230 亿港元。目前 PD-1 相关生物创新药企业有较高的市场关注度，由于近期国内可比公司产品均未上市，预计可比公司之间短期不会有过大的估值差距。
　　风险提示： 政策风险、 IPO 进度放缓