日央行决议最新消息 央行决议对白银有何影响
金投白银网7月29日讯,本央行在本次会议上有所行动的最主要原因仍是国内通缩风险的加大。近年来在考察其宽松的效果时,日本央行一直以剔除了新鲜食品和能源的CPI的走势作为依据(关于为何日本央行开发出了这一通胀指标,。一旦确认该指标失去了上行动力,日本央行便会出手宽松。在今年1月宣布实施负利率后,该指标曾一度连续三个月持稳,但在4月之后连续下滑,日本央行本应在6月议息会议上就有所行动,但由于英国退欧公投在即,日本央行有意保留了子弹以防不测。
随着英国退欧公投后日本央行担忧的兑现(主要是日元的大幅升值),日本国内通缩的风险也进一步加大;与之同时,安倍在赢得参议院大选后新的经济刺激计划呼之欲出,尤其是在市场上营造了“直升飞机撒钱”的氛围。因此,当前无论是摆脱通缩还是配合财务省的财政刺激计划,日本央行都有必要有所行动。
从今年1月议息会议至今,日本央行的负利率政策正好实施了6个月的时间,由于此前黑田东彦曾表示需要6个左右的时间评估负利率的影响,因此我们认为在此次会议召开之时,日本央行应该已经对其负利率政策进行了初步的评估,那其实施的效果究竟如何呢?
由于负利率实施的主要目的是通过对超额准备金罚息来促使银行放贷,因此银行的信贷在负利实施后是否扩张是评判负利率有效性的核心标准。根据这一标准,今年以来日本银行业的信贷并没有随着日本央行负利率的推出而明显扩张,反而在增速上出现了一定程度的下滑,这与欧央行推出负利率后欧元区银行业信贷的加速增长形成鲜明对比。因此迄今为止,日本央行的负利率效果令人失望。
我们可以做一个简单的测算,最新的数据显示日本央行持有约320万亿日元的日本国债,占现现有国债存量的38%;由于财务省每年新发行的国债仅为30万亿日元,因此如果当前日本央行将每年的国债购买量增至100亿美元,则日本央行将以每年70万亿日元的速度减少市场上的国债存量。假定日本央行最多能持有市场上50%的日本国债(考虑日本金融机构的资产配置需求,其不可能将所有持有的国债全部卖给日本央行),则一旦扩大国债购买规模,日本央行不到3年便可达到这一上限,即面临无债可买的路径。
由此可见,当前日本央行在QQE下的购债空间已十分有限,为保留有限的子弹,日本央行选择扩大ETF购买在当前无疑是阻力最小的路经(the path of least resistance)。尽管如此,仅这一项措施对于提振日本经济和实现日本央行的通胀目标仅是杯水车薪,由于黑田东彦已经明确表示将在下次议息会议上评估政策有效性,一旦经济数据再不及预期,日本央行仍有可能在扩大购债规模。
日本央行利率决议的结果直接表示日本国内的经济发展,从某种意义上说,日元是避险货币,白银也有避险功能。另外日元占美元指数比重还挺大的,日元影响美元指数走势,然后再影响白银价格。
值得一提是的,若日本提高利率,利好日元;反之,若降息或者实施宽松政策,利空日元。
如果提高利率,那么人们就会将多余的钱存进银行获得利息,日本经济可以有一个较大的上升期,日元就会有相当大的涨势,从而影响美元指数,美元与白银价格通常来讲,美元涨,白银跌,否则反之。
降息利率则反之。一方面促使个人用于投资,其实会使消费减少;另一方面,会降低企业的融资成本,提高企业的利润率。
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